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计算机行业2013年投资策略需求低迷持续

时间:2019-05-15 00:11:48 来源:互联网 阅读:0次

计算机行业2013年投资策略:需求低迷持续,复苏仍需等待

行业运行回顾:需求处于底部,复苏仍需等待。困内软件业前三季度实现收入17,531亿元,同比增长25.8%,但受宏观经济不景气的影响,增速呈逐季下滑态势。前三季度计算机上市公司实现营收896.5亿元,同比增长12.1%;利润64.3亿元,同比下滑2.2%,为六年来首度下滑;行业超80%公司业绩低于预期,原因一是下游IT需求低迷导致行业收入增速放缓,二是竞争加剧拉低毛利率,而上市公司的费用控制未能跟上业绩下滑的步伐。

行业运行前瞻:需求低迷仍将持续, 制造型 企业压力较大。在今年宏观经济持续下行背景下,三四季度订单情况相对较差,明年上半年行业经营不容乐观。软件服务行业具有典型的 后周期 特点,若年底宏观经济企稳,则明年下半年行业存在复苏可能。 部分软件服务企业的成长严重依赖持续的研发投入和固定资产投入,在下游需求低迷的情况下,若来年公司费用控制不佳,因此其盈利恶化的弹性要高于一般企业。

民生信息化与智慧城市景气度较高。 十八大 对改善民生作出全面部署,据卫生部 健康中国2020 战略研究报告,全民电子健康系统工程将投入611亿元;行业投资主线为区域医疗信息平台的快速增长和医院信息化集中度的提升, 十二五 城市化将升级到智慧城市建设,智能交通为重点之一,预计市场规模将从2010年308亿增至2013年750亿,CAGR 34.5%;受益城市轨道交通建设景气提升,轨道交通信息化企业也存在较好机遇。

主题投资关注大数据和信息安全。大数据产业潜在市场万亿美金规模,是未来十年IT业机遇之一,其中数据分析与处理环节为核心,日益成为行业关注和投入的焦点。随着大数据、移动互联和云计算的发展,信息安全问题日益突出,行业景气开始提升,自主可控背景下国产替代将成为趋势。

风险因素:下游行业不景气导致IT投资低于预期、人力成本继续提升、并购投资失败的风险、大小非解禁减持带来估值水平下降等风险。

维持行业 中性 评级,把握阶段性和结构性机会。行业明年上半年需求仍将低迷,下半年存在复苏可能,考虑到明年上半年解禁压力较大,维持行业 中性 评级。看淡年底至明年初表现,预计一季度后期至二季度初、及三季度存在反弹可能性。重点推荐三类公司:一是确定性高成长个股;二是将出现业绩拐点的个股;三是建议关注短期业绩存在压力,但是中长期潜力较大的企业。

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